Bir piyasa döngüsü indikatörü: Bitcoin borsaları arası akışlar

Akış açısından bakıldığında, bitcoin şu anda bir ayı piyasasında kalıyor çünkü coinler halen türev borsalardan spot borsalara taşınıyor.

Bu yazı Julio Moreno tarafından kaleme alınmış ve Abdullah Sezer KAYAPINAR tarafından Türkçe’ye çevrilmiştir. Yazının orijinaline buradadan ulaşabilirsiniz.

Borsalar arası Bitcoin akışları bize piyasa döngüsü hakkında neyi anlatır?

Analizimiz farklı borsalar arasındaki bitcoin akışlarına odaklanıp özellikle CryptoQuant’ın bitcoin değişim akış verilerini kullanarak spot borsalar (bu durumda Coinbase) ve türev borsalar (türev borsaların tümü) arasındaki akışlara baktı.

İlk bulgularımız aşağıdaki gibidir:

• Bitcoin akışlarının yönü, piyasa döngüsünün bir göstergesidir. Bitcoin, Coinbase’den türev borsalara aktarıldığında piyasa bir boğa döngüsündedir. Öte yandan, akışlar tersine döner ve bitcoin türev borsalardan çıkıp Coinbase’e girmeye başlarsa, piyasanın düşüşe geçtiği veya düşüş eğilimine girdiğinin bir işareti olarak yorumlanabilir.

• Bitcoin’in fiyat bükülme noktaları (tepe ve dip noktaları) akış trendindeki bir değişiklikle çakıştı (90 günlük hareketli ortalamayı kesen 1 yıllık kümülatif borsalar arası akış olarak tanımlanır).

• Akış açısından bakıldığında, bitcoin şu anda bir ayı piyasasında kalıyor çünkü coinler halen türev borsalardan spot borsalara taşınıyor (Coinbase’i göz önünde bulunduruyoruz).

METRİKLER

Aşağıdaki grafik, bitcoin fiyatını (siyah çizgi) ve Coinbase’den türev borsalara giden 1 yıllık kümülatif bitcoin miktarını (koyu mor çizgi) göstermektedir. Türev borsalara akan artan miktarda coinin boğa döngüleriyle çakıştığını ve tam tersini kolayca görebiliriz.

Dahası, bitcoin akışlarının trendindeki kayma (yukarıdaki grafikte mor kesikli çizgi olan 90 günlük hareketli ortalamayı kesen akışlarla tanımlandığı gibi) piyasa tepelerinin ve diplerinin bir işareti olmuştur (yukarıdaki çizelgede tepe kısımlar için kesikli dikey kırmızı çizgi ve dip kısımlar için yeşil çizgi).

Şuanki piyasada, bitcoin net akışlarının halen düşüş eğiliminde olduğunu (bitcoin hala türev borsalardan Coinbase’e hareket ediyor) ve 90 günlük hareketli ortalamasının altında kaldığını görebiliyoruz. Bu nedenle fiyat bu metriğe göre düşüş eğiliminde bulunuyor.

Yukarıdaki iddiayı, bu akışların 7 günlük yüzde değişimine karşı bitcoin fiyatını çizerek de görselleştirebiliriz. Yine, yeşil çizgi türev borsalara (genellikle bir boğa piyasasında) önemli miktarda bitcoin akışını gösterirken kırmızı çizgi türev borsalardan (genellikle bir ayı piyasasında) bitcoin çıkışını temsil eder.

Yukarıdaki grafik, Coinbase’den türev borsalara akışlardaki 7 günlük yüzdelik değişim büyük ölçüde düştüğünden (kırmızı çizgi) fiyatların ayı piyasasında kaldığını gösteriyor.

YORUMLAMA

• Bitcoin neden Coinbase’den türev borsalara akıyor? Boğa döngüsü sırasında piyasalar “riskli” bir tavra geçer. Bu bağlamda bitcoin yatırımcıları kaldıraçlı poizsyon açmak için veya teminat olarak gösterip diğer coinlerle ticaret yapmak için bitcoinlerini daha fazla bir şekilde türev borsalara gönderiyor.

• Bitcoin neden türev borsalardan Coinbase’e akıyor? Ayı piyasasında piyasalar “risksiz” bir tavra geçer. Bu nedenle, bitcoin yatırımcıları satış yapmak veya fiat paraya dönüştürmek için bitcoinlerini daha fazla bir şekilde spot borsalara gönderir. Coinbase örneğinde incelediğimiz spot borsalar, çıkış rampası (Fiat para almak için bitcoinlerin satılıp varlıkların banka hesabına aktarılması) olarak kullanılırken bu durumu genellikle türev borsalarda görmeyiz.